מחכים לאובמה

הירידה הזמנית בהסתברות לתקיפה אמריקנית בסוריה קיזזה את הירידות בשוקי האג”ח, המניות והמט”ח.
הירידה הזמנית בהסתברות לתקיפה של ארה”ב בסוריה, יחד עם פרסום נתוני מאקרו חיוביים בארה”ב ובאירופה, הביאו לעליית תשואות בחלק הארוך של עקומי האג”ח המרכזיים בעולם. בניגוד למגמה, התשואות על אג”ח ממשלות איטליה וספרד רשמו ירידת תשואות. צמצום מרווחי הסיכון של אגרות איטליה וספרד נמשך כבר כשנה, במקביל לשיפור בכלכלה האירופית, ולירידה בחששות המשקיעים ממצב של הסדר חוב במדינות אלו.
בארץ נרשמה יציבות במסחר באגרות החוב הממשלתיות הארוכות. היציבות בשוק הממשלתי המקומי, ביחס לעליית התשואות באגרות החוב המקבילות בארה”ב הביאה לצמצום במרווח ביניהן. המרווח כיום הינו 1.18% לעומת כ -1.25% בשבוע שעבר.
באפיק הקונצרני נרשמו השבוע עליות שערים מתונות בכל מדדי התל בונד. גם כאן, מדובר בקיזוז של פתיחת המרווחים שנרשמה בשבוע שעבר, על רקע המתיחות הביטחונית בסוריה. יחד עם זאת, במקרה זה, הקיזוז הינו כמעט מלא. ככלל, רמת המרווחים באפיק הקונצרני בישראל ממשיכה להיות נמוכה. בשוק הראשוני נמשכים הגיוסים תוך התמתנות בהיקף האשראי הבנקאי. במקביל נתח האחזקות של משקיעים מוסדיים באפיק ממשיך לרדת. להערכתנו, תופעות אלו עשויות אף הן לרמוז על כדאיות נמוכה להשקעה בשוק האג”ח הקונצרני בישראל. לאור האמור, אנו ממליצים על חשיפה נמוכה לאפיק, תוך התמקדות באגרות במח”מ קצר/ בינוני של חברות בעלות תזרים מזומנים יציב.

קיזוז חלקי לירידות במניות

מדד המניות העולמי (MSCI World ) נשאר בסיכום שבועי כמעט ללא שינוי, לאחר שבסיכום חודש אוגוסט ירד המדד בכ-3% ( בחישוב דולרי).

בימים האחרונים נרשמה התאוששות קלה במדד המניות של השווקים המתעוררים. זאת, לאחר שבמהלך השבועיים האחרונים של אוגוסט איבד מדד זה יותר מ-5% ( בחישוב דולרי). השיפור בכלכלות ארה”ב ואירופה, מתחיל להתבטא בנתונים חיוביים מסקטור התעשייה העולמי, נתונים שעשויים לרמוז על התאוששות של סקטור זה.

שוק המניות המקומי, בדומה למגמות בשער החליפין ובתשואות האג”ח, רשם קיזוז חלקי לירידות שהתרחשו בשבוע שעבר – לאחר שעלה הסיכון להחרפה ביטחונית. הרגיעה בשוק המניות המקומי, מתבטאת בירידה בתנודתיות הגלומה באופציות על המעו”ף. במילים אחרות, ירד המחיר של רכישת הגנות על האפיק המנייתי בשוק המקומי. למשקיעים החוששים מירידות באפיק בטווח הזמן הקצר, אנו ממליצים לרכוש הגנות באמצעות אופציות פוט מחוץ לכסף.

הנפט והזהב עוקבים אחר האירועים בסוריה

מחיר הנפט ירד מעט בימים האחרונים, במקביל לירידה בהסתברות לתקיפת סוריה על ידי ארה”ב. גם במחיר הזהב נרשמה ירידה קלה.

בשוק המט”ח, שער החליפין של השקל, נותר כמעט ללא שינוי בסיכום שבועי. מעניין לציין שגם בפרמטר זה, הקיזוז לפיחות שנרשם במהלך אוגוסט היה חלקי. כך שער החליפין של השקל מול הדולר נסחר במשך היום בסביבה של כ-3.63, מול סביבה ממוצעת של כ-3.57 לפני עליית האפשרות של תקיפת סוריה.

הדולר האוסטרלי (%1.35) והפאונד הבריטי (%0.45) התחזקו מול הדולר האמריקני, כאשר ברקע להתחזקות זו נמצאים נתונים חיוביים בסקטור התעשייתי בעולם שעשוי להביא בעתיד להתגברות הביקושים לסחורות, ושיפור בכלכלת בריטניה. מנגד, הין היפני (%1.15) והאירו (%0.36) נחלשו מול הדולר.

במטבעות המדינות המתפתחות, בלטו הודו (%3.3) ואינדונזיה (%2.3), בהן נמשך הפיחות החד במטבע המקומי ביחס לדולר כבר מספר שבועות. מנגד המטבע הדרום-קוריאני התחזק בשיעור של 1.1% מול הדולר.

הסקירה המלאה באתר לאומי

פרסום זה אינו מהווה הצעה ו/או ייעוץ כלליים ו/או המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים שלך לרכישה ו/או ביצוע השקעות, פעולות ו/או עסקאות כלשהן, ואין בו משום המלצה ו/או חוות דעת ו/או תחליף לשיקול דעתך העצמאי