סקירת מאקרו, 21.1.2010

המדד המשולב ממשיך במגמת עליה

המדד המשולב לבחינת מצב המשק עלה בחודש דצמבר ב-0.4% ובמהלך שנת 2009 כולה עלה המדד בכ-3.1% (לעומת זאת, בממוצע, ירד המדד בכ-1.2%). עליית המדד בחודש דצמבר הושפעה מהתרחבות סחר החוץ של ישראל כאשר דווקא נתוני הפעילות של ענפי התעשייה, המסחר והשירותים הצביעו על ירידה זמנית ברמת הפעילות. למרות נתוני החודש האחרון, המגמה ארוכת הטווח בענפי התעשייה בחודשים האחרונים חיובית ומצביעה על תוואי של התאוששות בפעילות תוך חידוש הגידול גם במספר משרות השכירים. ביטוי נוסף לשיפור בשוק העבודה, ניתן למצוא בנתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה לפיהם ירד שיעור האבטלה במשק בחודשים האחרונים והגיע בחודש נובמבר 2009 לכ-7.4% לאחר העלייה בשיעור זה עד לכ-7.9% בחודש מאי 2009.

נתונים אלה על הפעילות הכלכלית, מצביעים על התאוששותו המהירה של המשק (כפי שניתן לראות בגרף) וחזרתו לקצב צמיחה חיובי, גם במונחים של צמיחה לנפש. בשבוע הבא, צפויה קרן המטבע הבינלאומית (IMF) לפרסם עדכון של תחזיתה לפעילות הכלכלית בעולם. נראה כי עדכון זה יצביע על שיפור בפעילות הכלכלית בעולם תוך העלאת תחזיות הצמיחה למשקים שונים. תחזיות הצמיחה של ישראל עודכנו לאחרונה על ידי לאומי, כמו גם על ידי בנק ישראל, ועומדות כיום, על ידי שני הגופים, על 3.5% לשנת 2010.

סקר החברות של בנק ישראל מצביע על המשך השיפור בפעילות הסקטור העסקי

סקר החברות של בנק ישראל המתפרסם מדי רביע, וכולל תשובות של למעלה מ-500 חברות במשק, הצביע ברביע האחרון של שנת 2009, על שיפור ניכר בפעילות הכלכלית במרבית ענפי המשק, למעט ענף בתי המלון. כפי שניתן לראות בגרף, בענפים המובילים של הסקטור העסקי (תעשיה, מסחר ובינוי) נרשמה, על פי תשובות החברות, עליה משמעותית בפעילות תוך חזרה לרמות שאפיינו את הסקטור העסקי לפני כשנתיים. כאשר מנתחים את תשובות החברות באשר למגבלות על הגדלת הפעילות, בולטת העלייה במגבלת ההיצע בענף הבינוי שמקורה בעיקר במחסור בעובדים מקצועיים. מגבלה זו מוגדרת כיום בין "מתונה" ל"חמורה".

במבט קדימה, החברות בענפי התעשייה צופות המשך גידול בפעילות ברביע הראשון של 2010 (בעיקר בהשפעת היצוא) כאשר בענפי המסחר, הערכתן היא לגידול מואץ במכירות. גם בענפי השירותים העסקיים והבניה, ישנן הערכות להמשך גידול בפעילות, ברביע הראשון של 2010. לעומת זאת, בענף בתי המלון, צופים לפעילות מתונה. סיכום תשובות החברות, מצביע על מגמות דומות לאלה עליהן ניתן ללמוד מהנתונים המקרו-כלכליים: שיפור בפעילות ברביע האחרון של שנת 2009, תוך יציאה מהמיתון, שיפור הצפוי להימשך ברביע הראשון של 2010.

מדד המחירים לצרכן בשנת 2009: 3.9%

מדד המחירים לצרכן לא השתנה בחודש דצמבר ובמהלך שנת 2009 כולה עלה המדד בכ-3.9%. בחינת סעיפי המדד העיקריים מלמדת כי שני סעיפים תרמו את עיקר העלייה: סעיף הדיור, עלה בכ-5.6% ותרם שליש, בקירוב, מהעלייה הכוללת. שוק הדיור הושפע השנה מביקוש גובר לדירות להשקעה ומהוזלת עלות תשלומי המשכנתאות, עקב ירידת הרבית המשמעותית. מנגד, הפעילות הכלכלית הממותנת, בעיקר במחצית הראשונה של השנה, פעלה לצמצום הביקושים. הסעיף השני אשר בלט בעלייתו היה סעיף התחבורה והתקשורת אשר עלה בכ-6.5% ותרם אף הוא כשליש מהעלייה הכוללת במדד. לעליה זו תרמה בעיקר עליית מחירי הדלקים (הסעיף במדד בו כלולים מחירי הדלקים עלה בכ-28% בשנה שחלפה—תרומה של כרבע לעלית המדד הכללי). כמובן, שעליית המיסים השונים במהלך השנה תרמה אף היא לעלייה הכוללת במדד (תרומה של יותר מנקדות האחוז).

במבט קדימה, נראה כי במהלך שנת 2010 צפויה האינפלציה להתמתן וקצב עליית המחירים צפוי להיות החל מאמצע השנה, בתחום יעד יציבות המחירים. זאת לאחר שמאז הכרזת היעד של 1% עד 3% בשנת 2003, רק ברבע מהתקופה, בקירוב, היה קצב עליית המחירים השנתי (ראה/י גרף), בתחום היעד.