השבוע במאקרו, 11.3.2010

עודף בחשבון השוטף של מאזן התשלומים בשנת 2009; צפוי להצטמצם במקצת בשנת 2010

בשנת 2009 נרשם עודף בחשבון השוטף של מאזן התשלומים בהיקף של כ-7.2 מיליארד דולר, שהם כ-3.7% תוצר. זוהי שנה שביעית ברציפות בה קיים עודף בחשבון השוטף. שיפור ניכר של כ-7 מיליארד דולר היה בשנה שחלפה בחשבון הסחורות, כאשר כ-4.7 מיליארד דולר מתוך שיפור זה היו כתוצאה מירידת מחירי הדלק בעולם. השיפור בחשבון השוטף של מאזן התשלומים לווה בהמשך מגמת השיפור במצבת הנכסים וההתחייבויות של ישראל כלפי חו"ל. כך, לישראל היה חוב חיצוני נטו (במכשירי חוב) שלילי (עודף של נכסים על פני חובות לחו"ל), בהיקף של כ-55.7 מיליארד דולר בסוף הרביע האחרון של שנת 2009 לעומת כ-43.9 מיליארד דולר בסוף שנת 2008.

נתונים אלה מצביעים על התחזקות נוספת במידת האיתנות של חשבונות החוץ של ישראל. בתקופת משבר פיננסי עולמי, יש לנתונים אלה משמעות חשובה ביותר, בעת שגורמי חוץ, בהם חברות דירוג האשראי, בוחנים את כלכלת ישראל. ביטוי לכך היה בעוצמתו של השקל מול מטבעות חוץ שונים. באשר לשנת 2010, צפוי צמצום מסוים בהיקף העודף בחשבון השוטף, על רקע התאוששות המשק, והעליה במחירי היבוא, בפרט של הנפט, אך עדיין צפוי להשמר עודף בהיקף של כ-3% תוצר.

גידול משמעותי בתיירות לישראל בחודשים ינואר-פברואר

בחודשים ינואר- פברואר 2010 נכנסו לישראל דרך האוויר כ- 367.9 אלף תיירים (נתונים מנוכי עונתיות), ממוצע של כ-184 אלף כניסות לחודש.  בהשוואה לממוצע הכניסות החודשי ברביע האחרון של שנת 2009 מדובר על עלייה של 7.3%. בהשוואה לרביע הראשון בשנת 2009 עלה מספר הכניסות ב-24.7%. עלייה חדה זו מוסברת ברובה, בירידה שנגרמה במספר כניסות התיירים בתחילת 2009, עקב המצב הביטחוני (מבצע "עופרת יצוקה").

יחד עם זאת, גם כאשר משווים לאותה תקופה בשנת 2008 נרשמה עליה של 8.6%. נציין כי שנת 2008 הייתה שנת שיא בכניסות תיירים, ועל כן הנתון הנוכחי עשוי להצביע על צמיחה משמעותית בענף השנה. שיעורי הגידול הנוכחיים גבוהים מהתחזיות המוקדמות שלנו לשנת 2010, אשר הצביעו על עליה במספר התיירים הנכנסים לארץ, בשיעור של 5% – 15%. נציין כי בהערכה זו, ישנה חשיבות רבה למספר גורמים ביניהם התאוששות הכלכלות בעולם ומידת השקט הביטחוני בארץ. היות שהמתאם בין כניסות תיירים לארץ וההכנסות מתיירים גבוה מאוד, התחזית היא שעלייה בהיקף כניסות התיירים לארץ תביא לעלייה בהיקף ההכנסות מתיירים בסדר גודל דומה.

על פי נתוני מועצת התיירות העולמית לשנת 2009, ניכר כי מספר כניסות התיירים בעולם ירד באופן חד מהצפוי, כאשר עיקר הירידה נרשמה בשווקים המפותחים כמו אירופה וארה"ב. החל מהמחצית השנייה של 2009 ניכרת מגמה של עלייה בתנועה האווירית של התיירים בעולם, כאשר עיקר העלייה נרשמת בשווקים המתעוררים, ובעיקר באזור המזה"ת. על רקע זה, נראה כי ייתכן והמגמה אשר נצפתה בנתוני הרביעים הקודמים תמשך בשנה הקרובה, הצפויה להיות שנת שיא לתיירות, הן בהשוואה לשנת 2000 והן בהשוואה לשנת 2008 (שנות השיא הקודמות).

הצמיחה בשנת 2009 גבוהה מאומדנים קודמים

המשק הישראלי צמח בשנת 2009 בשיעור ריאלי של 0.7% בהשוואה לאומדן קודם של 0.5%, כתוצאה מעלייה בכל רכיבי המקורות והשימושים. עדכון זה בא לידי ביטוי בצמיחה מהירה יותר גם ברביע האחרון של שנת 2009 בשיעור שנתי של כ-4.9%. המשבר העולמי אשר פגע במשק העולמי וכפועל יוצא גם במשק הישראלי, הביא לצמיחה שלילית במרבית מדינות העולם.

כאשר עורכים השוואה בינלאומית, כפי שניתן לראות בגרף, המבוסס על נתוני הלמ"ס לשנת 2009, מתברר כי למעט אוסטרליה, ישראל היא המדינה בה הצמיחה לנפש היתה הגבוהה ביותר (או שלילית פחות). בהשוואה לממוצע מדינות ה-OECD הפער הוא גדול: בישראל הייתה צמיחה שלילית לנפש של כ-1.1%- ומדינות ה-OECD הממוצע הוא  כ-4.0% -.

במבט קדימה, המדד המשולב של בנק ישראל הצביע בראשית 2010 על האטה מסוימת בקצב הצמיחה. יחד עם זאת, אנו בדעה כי בהעדר אירועים חריגים, צפוי המשק להתרחב ריאלית בכ-3.5% בשנה הקרובה. אחד מגורמי הסיכון המרכזיים להערכה זאת, הוא כמובן, האטה אפשרית מחודשת בפעילות הכלכלית העולמית, בפרט במדינות המפותחות, העלולה לפגוע ביצוא הישראלי.